數位貨幣「歸零派」壯大 大摩：比特幣「真實價值」為零

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2017年12月25日 下午2:23

對於比特幣的估值，分析師的看法明顯趨向極端。一派隨著價格走高一路喊高，似乎 10 萬、100 萬美元指日可待，另一派直呼泡沫即將破滅。摩根士丹利 (Morgan Stanley) 明顯屬於後者。

摩根士丹利分析師 James Faucette 在最新的報告中提醒客戶，比特幣的「真實價值」實際上可能是零。

Faucette 指出，由幾個關鍵因素，比特幣似乎「什麼都不是」。它不能被視為貨幣估值，因為沒有什麼關聯的利率；它可能被看成「數位黃金」，卻沒有黃金白銀的珠寶或工業用途；它在技術上是個支付網路，但難以擴展，也很少收手續費。

以交易量來看，比特幣過去 30 天的日均交易量不到 30 億美元，而外匯市場，一天多達 5.4 兆美元。使用比特幣的購買金額，全球每日不到 3 億美元，而 Visa 一天就有 170 億美元的使用。

Faucette 總結，數位貨幣使用量微小，幾乎不被主流市場接受，因此，「如果沒有人接受使用這種技術支付，它的價值就是零。」

Faucette 的報告，正呼應了上周分析師 Peter Schiff 的預警。Schiff 表示，如果投資人現在才想加入泡沫，為時已經太晚。

他表示，那些前幾年就進場，甚至年初才買比特幣的人，有機會兌現大賺一票，但是看到大漲來追高的人，恐怕會失去一切。當泡沫破滅，比特幣價格將歸零或接近於零。

何來泡沫？比特幣不是貨幣 是藝術品

何來泡沫？比特幣不是貨幣 是藝術品

鉅亨網編譯許家華2017/12/19 18:050

如果屢創天價的藝術品不是泡沫，那麼比特幣漲勢又怎能說是泡沫？

富比士專欄作家 Peter Tchir 發表了一篇文章：

近日看文章越來越疲累了，自從那些文章將比特幣大漲一事與「鬱金香狂熱」相比，或與南海公司泡沫相比，這些批評可能只是比錯了資產，一種難以估價但價格持續上升的資產。匿名買家砸 4 億 5030 萬美元買下『據信』出自達文西之手的「救世主」。

今年 11 月一幅疑似達文西「救世主」的畫作以 4.5 億美元成交。

如果比特幣，或說加密貨幣，這種定價是「合理的」，那藝術品的定價自然也是合理的。多數藝術品的成本只是所謂的「價值」的一小部分，那麼為何要求比特幣具備固有價值，而藝術品卻不用？

基本上，如果用 4.5 億美元買下一幅畫這還不叫泡沫，那為何能確信比特幣就是個泡沫？

看一幅畫作，你真的看得出那麼巨大的美學價值嗎？可能我只是凡夫俗子，我連看蒙娜麗莎都覺得見面不如聞名，每每看到那些所謂「一生必看」的大作，我總是看一看後帶著「這有什麼稀罕」的心態走開。看那些黑色灰色堆疊，或者黃色和橘色互摻的畫作，我猜畫家說不定在想『要是這幅賣得出去，我還可以搞一堆顏色套組來賣。』

說不定你是這樣想的：『如果我有 4.5 億美元可以砸，我寧可去買一支球隊』因為這樣獲得的關注更高，而且比起一幅畫，投資球隊的利潤還多一點。

所以，我們怎麼不去說藝術品泡沫，不說藝術品世界都是瘋子？

假日新聞可以沒有藝術品版面嗎？

萬一藝術品崩盤了，那擁有藝術學位的人也挺尷尬的吧？

所有的拍賣會場還留著幹嘛？

度假城鎮的街道上沒有藝術品商店將多無聊？

已經有一些基礎建設成立起來，來支撐藝術價值觀，一種旨在推升價格的基礎建設，且已行之多年。每隔幾年就會在拍賣會上看到一些令人難以置信的天價，嗣後又被天價中的天價刷新。

藝術品世界也很聰明，為一些想開始收藏藝術品的人創造「入門級」藝術品，例如版畫、素描、編號印刷畫… 等，這些就像是萊特幣 (LiteCoin)、BitCash 和 Ripple 這一類的電子貨幣。

為什麼藝術品的售價可以違背市場有關的價值衡量標準，也不會被拿來與「鬱金香狂熱」和「南海泡沫」相比？如此，比特幣或許也不該拿來與上述兩者相比。

我不知道比特幣長期走勢會如何，不過批評者可能要提出更好的論據才能取信於人。

分析師：從比特幣到藝術品 泡沫隨處可見

分析師：從比特幣到藝術品 泡沫隨處可見

鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2017/12/20 11:380

圖片來源：afp

摘要：比特幣、萊特幣、藝術品，泡沫隨處可見，這正是市場分析人士和金融部門官員們最最擔憂的局面。對於全球央行來講，如果說過去 10 年的難題是應對金融危機、如何實行各種形式的貨幣寬鬆政策，那麼未來幾年最大的難題就是如何「治療」前些年大量印鈔留下的後遺症。

比特幣、萊特幣、藝術品，泡沫隨處可見，這正是市場分析人士和金融部門官員們最最擔憂的局面。

對於全球央行來講，如果說過去 10 年的難題是應對金融危機、如何實行各種形式的貨幣寬鬆政策，那麼未來幾年最大的難題就是如何「治療」前些年大量印鈔留下的後遺症。

俄羅斯外貿銀行（VTB Capital）全球宏觀策略分析師 Neil MacKinnon 對美國財經媒體 CNBC 表示，在一些資產中存在典型的泡沫信號，而造成這些泡沫的罪魁禍首就是近些年來全球央行「瘋狂」印鈔：

「一些資產類別中已經出現泡沫，比如說加密貨幣。超寬鬆貨幣政策造成了市場上的過度投機和過度槓桿，從而滋生了泡沫。」

「許多市場評論員甚至一些央行官員都越來越擔心這會威脅到金融穩定。我認為聯準會也擔心這對金融穩定造成的風險，他們也的確應該感到擔憂。我認為 2018 年對於政策制定者來講會有許多挑戰，在貨幣政策正常化的同時如何應對這些潛在的泡沫。」

「（這些泡沫）可能造成的後果就是，我們會更頻繁的看到市場『閃崩』、暴跌，最壞的情況是市場出現一次徹底的崩塌。」

但 MacKinnon 認為銀行部門的流動性充裕，並沒有太高的風險。但風險可能會來自目前處於歷史低位的波動率。2017 年的大部分時間中，波動性指數（VIX）都低於 20 這一歷史平均水平。

今年以來，比特幣幾乎每天都占據着金融新聞的頭條。周末比特幣在倫敦數字交易平台 CEX.IO 上的報價突破了 20000 美元，但本周以來，比特幣並沒有繼續連創新高。正如 MacKinnon 所言，比特幣市場越來越頻繁的見證「暴跌」。

韓國交易平台 Youbit 本周二遭駭客攻擊後宣布將申請破產。此後比特幣一度較日內高位跌約 8.6%。在美國證監會暫停一家數位貨幣業務公司股票交易後，比特幣一小時內跌近 1000 美元，日內跌 10%。

而另一種數位貨幣——萊特幣——今年以來更是暴漲了 7000%。數位貨幣市場如此劇烈的大起大落，在專業人士看來是完全無法進行交易的，許多金融大佬紛紛表達了對比特幣狂熱的擔憂。

與比特幣相比，門檻更高的藝術品市場似乎關注度沒有那麼高，但今年藝術品市場的狂熱程度卻與之旗鼓相當，堪稱藝術品盛世。上個周末在中國，齊白石的一組畫作《山水十二條屏》拍出了 9.315 億元的「天價」。而上個月達芬奇畫作《救世主》也在海外拍出了 4.503 億美元（約 29.72 億元）的價格，創下藝術品拍賣史上的最高價紀錄。

今年 11 月藝術品投資市場就經歷過瘋狂一周，5 天之內交易額超 20 億美元。佳士得，蘇富比和菲利普三大拍賣行成交了達芬奇，梵高，安迪沃霍爾等藝術家畫作，包括傭金在內的總收入達到了 21.8 億美元。當時拍賣行的分析師認為，推高藝術品拍賣價格的動力，可能是來自亞洲，特別是來自中國的買家。

『新聞來源／華爾街見聞』

【熱過頭片】萊特幣狂飆75倍　創始人竟全賣光 

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 蘋果日報  出版時間：2017/12/21 19:24

  

（更新報價、影片、網友看法）

全球第5大加密貨幣萊特幣創造人李啟威周三在reddit表示，他已出售和捐出他持有的所有萊特幣，以避免「利益衝突」。

李啟威說：「萊特幣為我的財務帶來極大助益，我已擁有足夠財富，不再需要把我的財務成功與萊特幣的成功綁在一起。除了我收藏的少數硬幣，我已不再持有萊特幣，是6年多來首見。」

李啟威表示，他有時候被指控是為了「個人利益」才在推特（twitter）談論萊特幣價格，部分人甚至認為他放空萊特幣。他說：「對我而言，持有萊特幣並在推特上談論萊特幣在某種意義上是利益衝突，因為我的影響力很大。」

CoinMarketCap的報價顯示，萊特幣價格過去5天上漲逾9%，今年來飆漲7500%，目前報價來到321美元。（林文彬／綜合外電報導）

--------------網友看法-------------
網友留言表示，「創辦人都脫手退場了，剩下一群傻瓜還爭先恐後地要進場玩」、「領頭羊賺了錢就溜， 趕快脫手趕快溜，剩下一堆人像老鼠會被騙上船，又被連環計死死鎖住。哪時候要火燒沉船沒人知道」。

股市驚驚漲 比特幣狂飆 「誰還在乎黃金」？

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鉅亨網張祖仁 報導

2017年12月16日 上午9:50

對沖基金正在撤出黃金部位，因為股市和加密貨幣更激動人心的走勢使得這個傳統的避險投資顯得無聊。

資金管理者在 5 個月來最快的速度下調金價升勢，因為金價即將出現 1 年來最嚴重的季度虧損。投機者正在退出市場，因為黃金未能維持 9 月期貨漲至一年高點的漲幅。

儘管近期金價略有上漲，但與美國股市指數的創紀錄漲勢和比特幣令人眩目的上漲相比，其表現依然不佳。全球經濟同步增長和美國利率上調的前景傷害了無息黃金的吸引力，而地緣政治緊張局勢也未能刺激足夠的避險需求。

管理著紐約 6.7 億美元 VanEck 國際投資者黃金基金的 Joe Foster 表示：「目前沒有人關心黃金，隨著股市創下新高，每個人都在談論比特幣，在這種環境下，沒有人需要避險資產。但是我認為，不要對黃金進行配置是愚蠢的，因為它與股票的相關性非常低，而且是對系統性金融風險的避險。」

根據美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的數據，在截至 12 月 12 日的一週，基金經理人將淨多頭部位押注下降了 43%，降至 80453 口期貨和期權。這是 7 月 25 日來的最低點。

Comex 期貨合約收盤價在 12 月 14 日下跌。甚至在美聯儲 (Fed) 維持其對 2018 年 3 次加息的預測之後繼續下跌。投資者正在退縮，因為黃金期貨 60 天的歷史均線波動徘徊在 2001 年來的最低點，限縮了積極買賣黃金賺錢的機會。

就連金條的忠實顧客也在迴避。印度是全球第二大黃金市場，據說 11 月進口連續第 3 個月減少，因為需求放緩。《彭博社》數據顯示，在最大買家的中國，人民銀行自 2016 年 10 月之後就沒有增加黃金儲備。而在美國，11 月金幣銷售額比去年同月下降了 23%，自 4 月起一直徘徊在 2015 年以來的最低水平。

貴金屬受到美國利率上漲的壓力，以及川普總統削減企業所得稅計劃最終獲得國會批准的可能性增加。

EPFR Global 研究主管 Cameron Brandt 說：「對黃金實在很難感到興奮，如果每次投入某些資產並期待它以某種方式回應，結果卻不如人意時，更是如此。」「如果一個資產類別沒有回應你的投資邏輯，還有誰會甘冒這個風險呢？」

英國官員警告 購買比特幣 要有心理準備 結果一文不剩

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鉅亨網編譯郭照青

2017年12月15日 下午10:51

根據 CNBC 分析報導， 一名英國官員對比特幣買主發出了「嚴重警告」。

英國金融行為監管局 (FCA) 執行長貝利 (Andrew Bailey) 週四告訴 BBC 新聞之夜節目說，「如果要投資比特幣，就要準備輸得一文不剩。」

貝利說，這項全球最受歡迎的數位貨幣缺少政府與央行的支持，就是比特幣不是安全投資的證據。他並說，購買比特幣如同賭博，因為有同樣的風險。

比特幣價格流星般的漲勢，讓分析師與投資人均大感詫異，紛紛急於了解推動這波漲勢的因素到底為何。

根據 CoinDesk 網站比特幣價格指數顯示，週五上午，比特幣報 17159 美元。這項數位貨幣的市值已達約 2910 億美元。而一年前，比特幣僅值約 780 美元。

機構與散戶投資人對比特幣的興趣高漲，促使全球性交易所，如 CBOE，推出比特幣期貨合約。此舉讓加密貨幣合法化邁出了一大步。

比特幣多頭總說，該數位貨幣的稀有性，是其存在的主要理由。比特幣有點像黃金，其供給成長速度有如冰河之慢，且供給量持續減少，僅有 2100 萬枚。

儘管比特幣期貨在全球最大的二家交易所進行交易，將能提供官方監督，但仍有著名金融業人士表示懷疑。

摩根大通執行長戴蒙宣稱，比特幣是一場騙局，終將破滅。億萬富豪巴菲特敦促投資人遠離比特幣，他說這波漲勢就是一場海市蜃樓。

你以為2017年是比特幣最好的一年？Motley Fool：再想清楚點

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鉅亨網張祖仁 報導

2017年12月17日 上午8:58

比特幣在目前已經上漲了 1600 多倍，目前約為 16700 美元。有了這樣的表現，你可能會認為 2017 年可能是比特幣問世 9 年來最好的一年，但是你錯了。

比特幣在早期的價值

若要計算它的所有時間收益，很難說比特幣的「起始價值」是什麼。第一批比特幣是在 2009 年初「開採」出來的，但沒有一個是在交易所進行交易的，直到 2010 年年中才開始與其他貨幣交易。

第一個比特幣交易所於 2010 年 3 月開張，據報該比特幣的首筆現金價值為 0.003 美元。在此之後幾個月，我們知道有人用 10000 個比特幣支付了 2 個披薩，這將使交易價值成為 30 美元，一個合理的支付價格（以美元計）。所以我們將以此為參考。

比特幣的年度表現歷史

以下是比特幣在其短期內的表現：

這裡有幾件事情要特別注意。首先，2017 年是比特幣的第三好的一年。2010 年和 2013 年的漲幅更為明顯，成長百分比更大。儘管如此，要說比特幣在 2017 年大約 16000 美元的收益是其最好的表現，就其所獲得的美元價值而言，這種說法是準確的。

其次，在比特幣波動最小的一年 2015 年 ，加密貨幣「僅」增長了 42%。《Motley Fool》報導指出，雖然比特幣的驚人運行主要是由投機者驅動的，但其波動性仍然是作為被廣泛接受的貨幣的最大障礙之一。畢竟，如果你存錢是為了一筆重大的採購，那麼誰會願意投資只值半價的貨幣一年？而且這種情形就發生在 2014 年。

無論 10 萬美元或 100 萬美元，對比特幣而言收益相對較小

業內專家預測比特幣未來潛力的猜測已經有很多。一位《CNBC》的比特幣專家說，這個貨幣可能達到 4 萬美元，但是其他人則樂觀得多。實際上，兩位對沖基金資深經理人最近預測，到 2020 年比特幣可能達到 100 萬美元，在他們提出這個看法時，比特幣的價值比現值低了 7000 美元。

雖然這聽起來像是一個非常大膽的預測，但它可能並不古怪。對於初學者來說，現在大約有 1670 萬枚比特幣存在，全球財富估計為 280 兆美元。因此，如果全球 6% 的財富以比特幣的形式存儲，那麼價值將達到 100 萬美元。這是一個崇高的數字，儘管不確定到 2020 年可能會發生什麼，但是從長遠來看，如果比特幣成為一種被各國廣泛接受的支付方式，這樣的數字肯定是可能的。

最後，考慮一下，如果比特幣在 2018 年達到 4 萬美元甚至 10 萬美元，或者如果到 2020 年達到 100 萬美元，那麼對於比特幣來說，這將是一個相對較小的收益。2018 年底的 4 萬美元或 10 萬美元將分別增長 140% 或 500%，這兩者都不會在比特幣的歷年表現中名列前矛。

此外，到 2020 年達成價值 100 萬美元，須在未來 2 年達到 674% 的年增長率，而且從歷史的角度來看，比特幣並非與眾不同的事實，說明了數位貨幣的波動有多大。