2015年12月18日星期五

夏以馨三圍

夏以馨寫真

夏以馨三圍

34D/25/35

誰夠膽用瘋狂波動的比特幣彭博商業周刊彭博商業周刊 – 2015年12月14日週一香港時間下午12:33

誰夠膽用瘋狂波動的比特幣

彭博商業周刊 – 2015年12月14日週一香港時間下午12:33

問世6年來，比特幣給人的印象一直是匿名購買毒品和盜用信用卡的工具，而今年，這些惡名似乎終有機會得到洗刷。銀行開始研究如何使用比特幣更新過時的全球資金轉移機制，比特幣的價格波動也有所下降，一般人使用起來風險小了很多。

但令人不解的是，最近比特幣價格在幾周內飆升了98%，11月4日觸及502 美元。緊接著第二天，比特幣又大跌了20%。這種過山車般的行情對仙股來說可能不意外，但對於被吹捧為能取代不可靠的政府發行貨幣的比特幣來說，則太不可靠了。

雖然很難確定比特幣行情劇烈波動的原因，但從時間背景看，這輪波動發生在全球人士討論比特幣的新用途—— 在MMM投資——之際。MMM是一個線上金字塔式投資方案，承諾月回報最高可達100%。互聯網資料公司Alexa公司資料顯示，10月MMM網站的訪問量大幅上升。超過3萬名用戶在YouTube 網站貼出自己訪問MMM的證明，大部分訪客來自中國、菲律賓和南非。

MMM由俄羅斯人馬夫洛蒂(Sergei Mavrodi)創立。自俄羅斯瘋狂的私有化以來，馬夫洛蒂從事過許多職業。他逃避指控長達10年，一度為獲得豁免而參選議員（並成功當選），後來因欺詐罪被判刑4年半。他最近的動作是：讓人們將比特幣兌換成一種名為 “Mavros”的網路貨幣，然後靜候賬戶餘額不斷增長。馬夫洛蒂11月8日在網上發佈視頻稱：「金融領域的末日不可避免，讓我們攜起手來，就可以改變世界。」他說他沒有違反任何法律，也沒有將錢放入自己的口袋。

不過比特幣的支持者認為馬夫洛蒂上述設計的規模不足以影響匯率，畢竟比特幣的日成交額超過1億美元。「當然，Mavros並非比特幣需求的唯一驅動因素。」跟蹤比特幣動態的Wedbush證券的分析師魯裡亞(Gil Luria)如是說。

當然，比特幣領域還有其他非法用戶。9月，一位33歲的德克薩斯州男子供認自己用變形的「龐氏騙局」一度控制了約7%的比特幣。就像控制私人電腦的駭客會向電腦所有人索要贖金一樣，勒索軟體CryptoLocker背後的開發者們向中毒電腦的所有人索要比特幣。另外，儘管美國聯邦調查局分別於2013年和2014年搗毀了最大的毒品交易網站「絲綢之路」和「絲綢之路2.0版」，但在Agora、Middle Earth Marketplace 等新興毒品交易網站比特幣的使用還是非常活躍。

逍遙法外的罪犯似乎是比特幣最大的使用者群，這部分歸因於比特幣的大幅波動性：其他人不大可能會用一種幣值一夜之間能縮水四分之一的貨幣開展商業活動。雖然零售公司和其他消費品公司聲稱自己接受比特幣，但這麼做的目的是為了獲得免費宣傳，通常情況下他們會將收到的比特幣立即兌換為美元。「如果比特幣不能擁有穩定的幣值，它可能難以生存。」諾貝爾經濟學獎得主法瑪(Eugene Fama)最近在播客中指出。

回顧比特幣的歷史，這種貨幣似乎生來就帶有鼓勵投機的基因。最初，比特幣僅小額發放給「礦工」，也就是為增強比特幣網路貢獻計算能力的人。2011年，Gawker網站介紹「絲綢之路」交易平台，這讓一些早期的比特幣挖礦者獲得了豐厚利潤，比特幣價格由 1美元上漲至32美元。比特幣致富神話的廣泛傳播吸引了投機者。2013年，比特幣的價格上漲至1000美元。然而，當全球最大的比特幣交易所Mt. Gox宣佈其價值4.8億美元的比特幣神秘失蹤並申請破產後，比特幣價格崩盤。

比特幣的傳道者指出，隨著越來越多的人使用比特幣購物，而不僅為了增值而持有，比特幣將迎來自己的時代。由於比特幣供給是固定的，要想進行大額交易，單個比特幣的美元幣值就會大幅上漲。Wedbush證券公司的魯里亞預計，未來5年內，使用比特幣的交易將佔到線上交易總量的1%至2%，大約是目前的80倍。這些交易活動的年交易額大概為1260億美元，相當於每個比特幣要達到1429美元，他說。

比特幣面臨的一個威脅是，銀行可能認為比特幣有些多餘，因而只會選擇其區塊鏈特點（比特幣的主要創新）。區塊鏈就是加密資料庫，以分佈方式存在於使用者的電腦中，能在沒有中央控制的情況下完成交易記錄。如果大型公司能以足夠迅速和低廉的方式建立起分佈式資料庫來轉移美元或歐元，那麼數字貨幣就沒有必要了。在11月舉行的《財富》全球論壇上，摩根大通的行政總裁戴蒙(Jamie Dimon)指出：「同其他技術一樣，如果區塊鏈(blockchain，是比特幣「賬目紀錄本」)價格低且安全高效，我們就會使用它。」

同時，比特幣似乎也難逃其作為一夜暴富工具的宿命。比特幣交易所 Coinbase的聯合創始人艾爾薩姆(Fred Ehrsam)對比特幣的美好未來深信不疑。但就目前而言，他說，「大部分買賣比特幣的人並不完全瞭解比特幣，他們的唯一信念就是比特幣價格會不斷上漲。」

——Zeke Faux 譯徐安琪 Olga Kharif對此文亦有貢獻

按此瀏覽更多精彩《彭博商業周刊》內容

SEC批准通過比特幣底層技術發行股票

北京新浪網 (2015-12-16 20:56)

　　新浪科技訊日期:12月16日晚間消息，《連線》(Wired)雜誌網路版今日發表文章稱，美國證券交易委員會(以下簡稱「SEC」)已批准在線零售商Overstock.com通過互聯網發行股票的計劃，這意味著未來幾年金融證券的發行方式可能出現重大轉變。

　　在過去的一年，Overstock及其CEO帕特里克·伯恩(Patrick Byrne)開發出了一種新技術，即利用區塊鏈(blockchain)來發行金融證券。區塊鏈是數字貨幣比特幣的底層技術。其實，區塊鏈就是一個運行在全球獨立計算機網路上的龐大資料庫。對於比特幣，區塊鏈技術可以追蹤貨幣交易。但事實上，這種技術還可以追蹤任何有價值事物的交易，包括股票、債券或其他金融證券。

　　取代當前系統

　　之前，Overstock已經使用了區塊鏈來發行私募債券，這不需要監管部門的批准。如今，SEC已經批准Overstock利用同樣的方式來發行公開證券。通過區塊鏈來發行股票可以免去中間人環節。對於傳統的股票發行，中間人往往控制著市場。

　　據Overstock提供的公開文件顯示，SEC已經批准了其Form S-3申請，允許Overstock通過區塊鏈技術公開發行股票。據悉，伯恩今晚將在聖迭戈召開的比特幣大會上正式宣布該消息。

　　目前還不清楚Overstock何時會通過區塊鏈技術來公開發行股票，但伯恩向《連線》雜誌表示：「這將是我們2016年的工作重心之一。」

　　Overstock在子公司T？.com的幫助下開發出了這項技術，Overstock還計劃將這項技術作為一項服務提供給其他公司。這樣，其他公司也可以通過區塊鏈來發行股票。當然，如果其他企業要通過區塊鏈技術來發行股票，也要得到SEC的批准。但在發行自己的股票之前，Overstock也可以利用區塊鏈技術為第三方發行股票。

　　伯恩相信，該項技術對資本市場的影響猶如互聯網對消費者所帶來的影響，它能提供安全、透明、可靠和自動化的追蹤方式。伯恩甚至認為，它可以取代紐交所和納斯達克的發行系統。

　　得益於技術的精準性，這樣的系統可以免去許多中間人環節。而在此之前，市場往往由中間人來控制。此外，該系統還能免去特定的市場漏洞。伯恩今年早些時候曾向《連線》表示：「當前有許多方式可以操控市場，而我們想讓市場變得不可操控。」

　　納斯達克也在努力

　　T？僅僅是我們在改變傳統金融市場過程中所做出的努力之一。其實，納斯達克也在致力於此。Nasdaq OMX正利用區塊鏈技術來打造一套系統，來監控私人控股公司的交易。但Nasdaq OMX表示，將來可能會把同樣的技術應用到公開股票發行市場。

　　國際律師事務所Gibson Dunn顧問傑弗里·斯坦納(Jeffrey Steiner)長期關注區塊鏈技術，他認為該技術可應用到許多市場。斯坦納說：「它不僅能確保交易的安全性，還能為企業債券或股票的發行提供完整的所有權記錄。此外，它還能提高透明度，降低成本，減少中間人環節等。」

　　但斯坦納同時指出，目前它還是一項新技術，由於沒有先例可鑒，在監管方面可能會遇到問題。另外，投資者對該技術也可能有些顧慮，畢竟金融市場是一個相對保守的領域。但既然許多公司都在推廣這項技術，甚至包括納斯達克，相信投資者的態度會有所轉變。

　　打破華爾街傳統

　　伯恩是沃倫·巴菲特(Warren Buffet)的門徒，擁有哲學博士學位，精通經濟學和法學。伯恩一直致力於為華爾街帶來變革，他相信比特幣能以多種方式改變當前這個社會。

　　2014年初，Overstock成為了接受比特幣的最大在線零售商，允許消費者通過比特幣購買任何商品，包括手機殼和傢具。伯恩認為，比特幣能將我們的貨幣體系置於銀行和政府的監管之外。

　　當前，比特幣交易額佔Overstock整體交易額的比例還很小，但伯恩相信，這一技術會繼續成熟。Overstock計劃將T？發展成一項業務，幫助其他公司通過區塊鏈技術來管理金融證券。

　　除了發行私募債券，T？還提供一些工具來幫助企業通過區塊鏈技術借、貸股票。此舉旨在打破傳統的由中間人來監管高達9540億美元的美國股票借貸市場。

　　據Overstock和T？稱，一些對沖基金和其他機構已經測試了他們的這套系統。T？還希望將區塊鏈技術應用到金融證券市場的其他領域。Overstock在提交給SEC的文件中稱，計劃通過區塊鏈技術最多發行5億美元的股票和其他證券。